社保基金错失牛市 保守估计损失已过万亿元

  本报评论员 欧阳觅剑

  ■董少鹏

  中国股市“改革牛”可谓一骑绝尘,截至4月30日,上证综指和深证成指分别收报4441.65点和14818.64点。如果与去年4月30日相比,则两大指数分别上涨了119%和103%。在人们对后市议论纷纷之际,已有不少投资者希望兑现收益。但另一个为人忽略的事实却是,由各地方政府主管的社保基金却丧失了一次难得的牛市机遇。

  去年下半年以来,股指一路攀高。去年7月至今,沪指上涨约120%,很多投资者获得了丰厚的收益。近期沪指在4500点附近徘徊了一段时间,但随着“稳增长”措施的不断出台,股指上涨的动力仍然很强。在这样的背景下,有人提出,社保基金应该将部分资金投入股市。

  中国股市“改革牛”可谓一骑绝尘,截至4月30日,上证综指和深证成指分别收报4441.65点和14818.64点。如果与去年4月30日相比,则两大指数分别上涨了119%和103%。在人们对后市议论纷纷之际,已有不少投资者希望兑现收益。但另一个为人忽略的事实却是,由各地方政府主管的社保基金却丧失了一次难得的牛市机遇。

  据财政部公布的预算报告显示,2014年全国社会保险基金收入39186.46亿元,支出33669.12亿元,年末滚存结余50408.76亿元。据专业机构测算,养老金累计结余有3万多亿元。那么,假设这些结余基金全部买入股票,按上证指数同期涨幅计算,则去年结余的50408.76亿元少增值约56407.40亿元,养老金部分少增值约3570亿元。

www.164.net(澳门新葡亰平台游戏),  人们平常所说的“社保基金”,其实对应着两个不同的概念,一个是全国社会保障基金,成立于2000年8月,由全国社会保障基金理事会(简称社保基金会)负责管理运营,是一个基金;另一个是全国社会保险基金,由各地的“五险”组成(其中养老保险基金占大部分),地方政府负责管理运营,是多个基金。为了避免混淆,我们应该把两者分别简称为“社会保障基金”和“社会保险基金”。

  据财政部公布的预算报告显示,2014年全国社会保险基金收入39186.46亿元,支出33669.12亿元,年末滚存结余50408.76亿元。据专业机构测算,养老金累计结余有3万多亿元。那么,假设这些结余基金全部买入股票,按上证指数同期涨幅计算,则去年结余的50408.76亿元少增值约56407.40亿元,养老金部分少增值约3570亿元。

  当然,按照稳健投资、长期投资、责任投资的理念,社会保险基金结余部分不会全部投资股市。那么,如果按照结余资金20%的比例购买股票,则社会保险基金和养老金的投资损失将达到约10081.75亿元和714亿元。而如果按照结余资金50%的比例购买股票,则损失也将达到约28203.7亿元和1785亿元。

  社会保障基金是可以投资股市的。2001年公布实施的《全国社会保障基金投资管理暂行办法》规定,证券投资基金、股票投资的比例不得高于40%。所以,社会保障基金的收益率与股市行情密切相关,在2006-2007年那轮大牛市中,它的表现非常好,这两年的投资收益率分别为29%和43%;在这一轮大牛市中,又取得了不错的成绩,2014年的收益率达到11.43%。自成立以来,它的累计投资收益率超过8%,远远超过了通货膨胀率。而社会保险基金则只能投资于存款和国债,所以收益率非常低,据估计只有2%左右,跑不过通胀。两相比较,看来投资股市才能实现社保基金的保值增值。

  当然,按照稳健投资、长期投资、责任投资的理念,社会保险基金结余部分不会全部投资股市。那么,如果按照结余资金20%的比例购买股票,则社会保险基金和养老金的投资损失将达到约10081.75亿元和714亿元。而如果按照结余资金50%的比例购买股票,则损失也将达到约28203.7亿元和1785亿元。

  早在我国“十二五”规划纲要中,就已提出“积极稳妥推进养老基金投资运营”的命题。中共十八届三中全会进一步提出“加强社会保险基金投资管理和监督,推进基金市场化、多元化投资运营”的决策。积极拓宽养老保险基金保值增值渠道,已达成更广泛的共识。但也有不少专家认为,养老金入市风险很大,反对养老金入市。

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