www.164.net(澳门新葡亰平台游戏)险资抢筹银行股谋金融版图 战略布局获渠道资源

  来源:经济导报-山东财经网 记者:王雅洁

民生银行近日发布的公告透露出保险资金对银行股的兴趣。公开资料显示,多家保险公司已经成为上市银行的前十大流通股股东。分析人士认为,险资影响力提升有利于股东间形成制衡机制,优化公司整体治理水平。

  2月29日晚间,中国人寿(601628)发布公告称,将收购花旗集团、IBM
Credit持有的广发银行股权。交易完成后,公司将持有广发银行约67.29亿股,持股比例将由20%增至43.686%,成为其单一最大股东。这一纸增持公告立即引发业界关注。

积极增持上市银行

  “收购完成后,中国人寿作为第一大股东,将会在广发银行上战略布局,享受长期股权投资收益。”华泰证券分析师罗毅表示,同时,中国人寿将整合银行与保险在业务、渠道、销售、投资上的协作,以实现多个方面综合协同发展。

民生银行8月1日发布的公告显示,据华夏保险通报,自2016年7月25日至7月29日,其通过二级市场增持民生银行A股92794394股,占本公司全部已发行股份总数的0.25%。截至2016年7月29日,华夏保险的万能保险产品持有民生银行1028316198股,占2.82%股份。华夏人寿和东方集团股份有限公司作为一致行动人占民生银行全部已发行股份总数的5.74%。

  事实上,不仅是中国人寿,近年来险资举牌、增持银行股一直不乏实例。业内人士表示,各险企纷纷进行金融布局,银保合作共赢成大趋势。

保险资金对银行股的看好引发市场关注。实际上,多路保险资金已经通过各类账户资金持有上市银行标的。中国证券报记者通过梳理各上市银行的前十大流通股股东名单发现,中国平安保险、中国人寿保险、中国人保、安邦保险、华夏保险、富德生命人寿、中国再保险、天安财险、阳光保险均跻身银行股大股东行列。

  “险企联姻银行,看好银行业的转型发展,以此在公司治理、金融市场业务、现金管理、个人金融和小微金融服务、信息科技、保险代理等方面协同合作。”罗毅分析说。

民生银行、平安银行、兴业银行的前十大流通股股东中各有四席由保险机构或产品占据。民生银行的保险股东为安邦寿险稳健型投资组合、安邦财险传统产品、安邦保险传统保险产品和华夏保险万能险。平安银行的保险股东为中国平安集团自有资金、平安寿险自有资金、平安寿险传统普通保险产品和阳光保险分红保险产品。兴业银行的保险股东为人保财险传统普通保险产品、人保寿险-分红-个险分红、天安财险-保赢1号、人保寿险-万能-个险万能。中国银行、工商银行、浦发银行的前十大流通股股东中则各有三席由保险资金占据。

  也有风险

近两年,多路保险资金围绕民生银行动作频繁。2014年11月起,安邦保险购买民生银行A股普通股股票,随后多次增持股份。同时,保险资金在民生银行A股投资也并非只进不出。中国人寿于2015年6月通过两账户对民生银行A股进行了减持,持股比例由5.73%降至4.99%。中国人寿称,此减持是为了实现投资收益。

  中国人寿公告显示,2月29日与花旗集团及IBM
Credit签订了相关收购协议,拟以6.39元/股的价格,合计收购后者持有的广发银行36.48亿股,总对价约为233.12亿元。其中,向花旗集团收购30.8亿股,向IBM
Credit收购5.68亿股。

谋求战略协同机会

  在10年前广发银行引资之时,中国人寿就作为花旗集团为首的财团成员之一,持有广发银行20%股份,与花旗集团、国家电网、中信信托并列第一大股东。

分析人士认为,保险资金投资银行标的,一方面体现在对上市银行话语权的争取,另一方面体现在谋求战略协同效应的实现上。招商证券分析师马鲲鹏表示,民生银行资金面拐点确立,产业资本及险资大股东应该不会减持。公司董事会换届已拖延一年有余,更多拖延会导致越来越大的监管压力。预计本次董事会换届将出现较大调整,各方力量在换届前将努力获得足够多的筹码,以争取更多董事席位。各方需在董事会换届前从二级市场完成筹码收集,预计中短期内将迎来密集买盘。民生银行作为A股银行板块唯一一家没有实际控制人的非国有银行,是产业资本、保险资本等谋求控制或主导上市银行的最佳标的。

  根据花旗集团与IBM
Credit于2006年12月12日订立的共同投资者协议,花旗集团有权指示IBM
Credit将其所持5.68亿股广发银行股份转让给花旗集团指定之受让方。此次,花旗集团拟指定中国人寿作为该等股份的受让方。

马鲲鹏表示,结合近期民生银行融资余额的大幅变化,泛海对民生银行的增持采取了先通过融资买入分散吸筹再大宗交易统一过户叠加二级市场直接买入的方式。此外,不存在现有大股东大宗减持的情况。

  “广发银行在零售、小微等领域具有较强的差异化竞争力,基础设施建设较为完善,具备未来加快发展的基础。”对于本次增持原因,中国人寿解释,广发银行与本公司在规模、客户、业务等方面契合度较高,本公司成为其单一最大股东后,双方将有机会从渠道共享、交叉销售、中后台运行整合等多个方面综合协同发展,优化经营效率,加强客户粘性和综合金融服务能力,提高综合竞争实力和风险抵御能力。

华泰证券分析师罗毅认为,险资影响力增强,股东制衡利于公司治理。华夏保险与一致行动人东方集团合计持股比例达5.48%,仅次于安邦保险,险资在股东层影响力提升有利于股东间形成制衡机制,优化公司整体治理水平。

  其实,早在2014年中国人寿已与广发银行签订协议,在存款业务上良好合作,开展协议存款余额超百亿元,同时开展高端信用卡旅行意外伤害保险合作。在小企业金融服务方面,开展车贷保证保险合作。2015年度,广发银行经审计营业收入约为547亿元、经审计净利润约为90亿元。

险资对于战略协同效应也较看重。中国人寿2月与美国花旗集团签署广发银行股份转让协议,收购花旗集团及IBM
Credit计划出售的广发银行股份。交易完成后,中国人寿共持有广发银行已发行股份的43.686%,成为广发银行单一最大股东。此前,时任中国人寿副总裁杨征表示,中国人寿投资广发银行的同期,A股上市银行平均市净率约为1倍,而中国人寿此笔交易的市净率也是1倍,较H股则体现出一定溢价,且这个溢价是适当的。整体上看,银行股在当前经济形势下估值下降,为交易取得较合理估值提供了充裕的机会,中国人寿投资后相应的溢价也在合理范围内。与广发银行类似的标的是稀缺资源,将来双方在银行和保险合作方面可以实现共赢。记者
李超

  不过,对于投资风险,中国人寿也同时提到,受经济周期波动和金融脱媒趋势等影响,银行业未来一段时间可能仍将面临资产质量下降、增速相对放缓、盈利能力减弱等风险。广发银行还需在公司治理、资本补充、风险管控、客户基础、资产质量等方面进一步强化基础,以便更好地应对挑战。

  值得一提的是,公告还显示,本次交易将不会导致广发银行构成本公司之附属公司,且其账目将不会在本集团之账目内综合入账。

  据了解,此次交易须获得监管批准并满足其他惯例交易条件,预计将于2016年下半年完成。

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