渐行渐近 养老保险基金投资运营启动

  “无论从市场心理层面,还是从市场的实际影响层面来分析,养老金正式入市都具有比较积极的正面影响。”

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摘要:业内人士表示,长期来看,养老金入市将改善A股投资环境及投资者结构。当前A股市场仍以个人投资者居多,而养老金入市基本采用社保基金的投资风格。长期价值投资者比例的上升,能够在一定程度上引导当前偏短期、偏投机性的投资风格发生转变。因此,养老金入市将有助…

  经过前期大量的准备工作之后,养老金入市的步伐逐渐加快。最新数据显示,在之前多省区市签署的4400亿元的委托投资合同中,已有2831.5亿元资金已经到账并开始投资。

  本报记者 李超

  业内人士表示,长期来看,养老金入市将改善A股投资环境及投资者结构。当前A股市场仍以个人投资者居多,而养老金入市基本采用社保基金的投资风格。长期价值投资者比例的上升,能够在一定程度上引导当前偏短期、偏投机性的投资风格发生转变。因此,养老金入市将有助于改善A股投资环境及投资者结构。

  随着养老金正式入市,长期处于投资运营效率偏低的养老金,也有望得到实质性的改善,这对于减缓未来养老金收支压力、提升养老金投资运营效率等方面,无疑带来积极影响。

  近日,市场传出七省市基本养老金开始委托投资运营的消息,引发各界关注。

  养老金投资股市又近了一步。10月25日,在人力资源和社会保障部2016年第三季度新闻发布会上,人社部称,下一步将启动养老保险基金投资运营,组织第一批委托省份与社保基金会签订合同,公告第一批养老基金管理机构。

  但是,作为关乎全民财富命运的养老金,其首要考虑的问题,莫过于投资安全性问题。换言之,只有从实质上解决好养老金的投资安全问题,才能够从实质上提升养老金的投资运营效率,提升未来养老金的投资回报预期。

  分析人士认为,养老金是一支非常强大的买方力量,将有效改变原来卖方强大、买方弱小的局面,对资本市场买卖双方的力量均衡具有重要意义。从养老基金入市的资金规模来看,所能带来的实际总量效应有限,养老金权益市场投资应该会以大市值、低估值、高股息率的蓝筹股为首选标的。未来,养老金的市场化运作对各类资产管理机构而言都蕴含着巨大机遇。

  在不少业内人士看来,这意味着养老金入市渐行渐近。业内人士称,基本养老保险作为老百姓的养老钱,在到底该不该入市,该如何投资,由谁来管理,时机是否成熟等一系列的疑问、争论与改革中,目前取得了一定的进展。不过,对于养老金何时得以正式启动入市的进程,则仍需要持续观察,等待正式的表态。

  在实际情况下,养老金的投资运营还是非常注重投资的安全性、分散性的原则。

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  其中,从安全性的角度来看,养老金会对投资的品种有着严格划分,并对一些权益类资产设置一定的投资比例,降低不确定风险因素。与此同时,养老金提升投资运营的效率,仍有风险准备金制度等配套措施的配合,以确保养老金的持续平稳运营。

  据媒体报道,有关部门负责人日前表示,已有包括北京、上海等7省市,共计3600亿元的基本养老基金,开始委托进行投资运营,突破原来社保基金只存国有银行和买国债的限制。

  人社部新闻发言人李忠25日表示,目前全国养老金调整发放工作基本落实;下一步将启动投资运营。初步统计,全国1亿多企业和机关事业单位退休人员的基本养老保险待遇得到了提高。

  至于投资的分散性,则主要体现在养老金的投资范围较为广泛,不仅包括了银行存款、国债、养老金产品、重大项目、企业改制等项目,而且还会涉及到股票、混合基金等品种,而广泛的投资品种设置,一方面体现出养老金的投资分散性原则,另一方面则从一定程度上降低了养老金的投资不确定性,提升了其投资安全水平。

  英大证券首席经济学家李大霄表示,养老金依托强大的资本市场可以有效实现养老金的保值增值,离开资本市场很难再找到另外一个规模如此庞大、流动性强、质量高的市场,而资本市场因此也能够得到长期稳定的资金来源,逐渐摆脱高波动性的短期资金对市场的影响。

  值得注意的是,李忠特别指出,去年国务院印发了《基本养老保险基金投资管理办法》(以下简称《办法》),为了深入贯彻落实,人社部已经会同有关部门成立了工作小组,制定了相关方案,正在积极有序扎实地推进各项工作。

  由此可见,对于养老金的投资运营乃至投资入市,实际上还是做好了充分的准备,而这也是养老金加快入市的底气。

  李大霄表示,养老金是一支非常强大的买方力量,将有效改变原来卖方强大买方弱小的局面,对资本市场买卖双方的力量均衡有重要意义,对促进投资者的权益保护有重要作用。养老金入市代表中国股市进入可以投资的新阶段,是理性投资价值投资的新阶段,这是实质性的利好消息。

  李忠称,第一,人社部会同财政部、社保基金理事会一起制定了委托投资合同,目前已经印发。第二,加快制定一些配套政策,比如抓紧研究制定托管机构、投资管理机构评审办法等相关的配套文件。第三,做好与地方的对接工作,指导地方根据自己的实际做好资金测算,确定投资额度。目前,部分省份已经制定了具体方案,形成了委托投资计划。第四,研究制定基金资产配置、设计投资产品、管理投资风险相关预案。

  从实际影响分析,随着超过2800亿元资金的陆续到账并开始投资,养老金正式入市也有望带来四个方面的积极影响。

  长江证券分析师陈果认为,在社保制度完善、资本市场健全的国家,养老金都是股市重要的资金来源。养老基金通过市场化投资,实现了保值增值,同时也成为资本市场的主力,促进了资本市场健康发展。从国际经验来看,养老基金作为长期价值投资者,其稳健的投资风格将对广大“散户”的短期投机行为发挥平衡作用,改善资本市场体质。因此,养老金入市不仅能够缓解支付压力,同时对确保社保制度可持续、促进资本市场稳定具有重要而深远的现实意义。

  李忠表示,下一步将在年内组织第一批委托省份与社保基金理事会签订合同。同时也会由社保基金理事会牵头组织评审委员会,优选出第一批养老基金管理机构,正式启动投资运营工作。

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